海王生物(000078.CN)

开市!板块综合分析 操作建议精选丨风口

时间:20-02-03 11:40    来源:一财网

开市!板块综合分析 操作建议精选丨风口

大盘分析

春节长假延迟到今天结束,市场重启开市,但在春节长假期间,人们经历了非典型肺炎疫情不断加重的严峻考验,外围市场持续大跌,使得A股开市跳空大跌基本没什么悬念,只是后续空方的连续打击市场形成以及下跌幅度值得我们持续关注。

技术走势分析,节前最后一个交易日市场已经有了一次快速剧烈下跌,当时是春节长假因素叠加对疫情加重的担心的影响,市场出现了盘中多杀多跳水的大幅下跌,上证综指跌破了3000点整数关口,并连续跌破三十日线和六十日线支撑,收盘勉强有所回收在60日线附近,但技术图形已经非常难看,大阴线已经对K线和均线关系造成巨大破坏,而值得注意的是,创业板也出现了近期最大的跌幅,出现了高位的首个大阴线,但相对技术图形尚可接受,比主板表现仍算是相对强势,但短线高位震荡迹象较为明显,因此后续短线仍可能继续震荡下跌,对照欧美及港股市场近期持续下跌6-8%的表现,指数下跌持续支撑位2850-2800-2750,可持续关注这些支撑位的变化。

市场表现观察,疫情对行情的重大打击在节前盘面就已经表现无遗,医药生物疫苗及各种口罩防护概念集体涨停霸屏,盘中强势表现的新能源及特斯拉概念股依然较为强势,春节期间特拉斯也表现强势继续新高,也对节后行情或有助推,其他如云游戏,部分网红及科技核心股盘中有抵抗表现,虽然节后或有一定震荡补跌表现,但短线获利盘释放之后仍或有较一般个股提前止跌反弹机会,其他非主线主流非龙头个股或有一定下跌表现,不宜轻易抄底为好。

外围市场观察,美国在春节长假期间持续震荡下跌,应该也是受到中国疫情对全球经济放缓的担心,总体出现了6%下跌幅度,欧洲也集体下挫,形成复合头部明显,港股日经韩国都出现了持续大跌,其中港股跌幅较大,给A开市造成不好预期,开市大跌难免。

消息面国家在节前有一定政策对冲,释放1.2万亿流动性刺激经济,或对市场有一定的缓冲作用,但短线冲击仍然难免。

综上所述,市场因为春节长假疫情发展及外围大跌影响,开市大跌几无悬念,因此短线以观望为主,等待空头释放为主,但因为开盘大跌市场预期明确,市场恐慌程度预期也会较快释放,因此部分主线板块龙头及核心股下跌中或是回档低吸机会,但仍应以观望为主,等待市场空头释放尘埃落定,短线震荡或不改中线走好,但短线风险也应防范,给予市场操作指数观望。

板块综合分析

新非典疫情给行情发展造成冲击,但就像每次危机一样,有危就有机,也是近期行情的机会方向所在,医药医疗生物疫苗及相关产业链成为行情机会所在,也是市场明确的机会方向所在,因此相关龙头和概念股短线可持续关注。

新能源汽车产业链及特斯拉概念股近期也是持续表现板块,机构介入也较深,行情中长期景气度提升,春节长假期间特斯拉也继续大涨,因此趋势没有改变,本次震荡下跌企稳后相关核心龙头是低吸机会,可关注龙头表现。

云游戏,部分网红,互联网营销是本次疫情受益板块,震荡逢低关注相关龙头表现。

业绩预增,大重组等利好公告股部分龙头有一定机会,可适当跟踪关注。

机场,消费,旅游等是本次疫情利空板块,注意回避。

札记:

疫情关注度第一绝无异议,开始走势揪住数千万投资者之心,众说纷纭,我们梳理如下思路:

1.本次新型冠状病毒诱发的肺炎与SARS有所不同,首先信息透明度区别极大,我们这次疫情发展可以说是全国人民了解到的信息几乎是对等的(假期),这就近乎达到资本市场的“有效市场假说”,对于2月9日前,疫情的发展,大家预期一致,感染拐点陆续到来,疫情可控,受损行业清晰可见,因此,今日开盘,以及后面三天,将是市场自然的反应,急跌时间将会少于SARS时期的八天,很快过去!

2.我们又与SARS不同,我们现在经济总量是SARS不可同日而与,我们现在经济活动量,我们现在的人员流动是SARS不可同日而与,我们现在是一年一度的大迁徙:春节;因此急跌后,返工潮是否会带来更大规模的疫情扩散是未知的,这与SARS出现拐点即为拐点,预期即为转变不一样,也就是我们急跌后市场还是不会贸然反弹,也就是急跌后大概率不会出现SARS那样强劲的普涨,至多是局部主题反弹

3.我们还有不同是SARS时期我们是经历了长达数年的低利率+宽松货币+低通胀,遭遇SARS后我们启动了经济刺激计划,同时当时是上升景气周期,因此市场跌后再涨是必然,我们现在面临的是经济下台阶,转换中,并且,只会有精准的扶持政策,不会再次启动房地产及大规模基建刺激经济,目前是民生大于天,所以,也不会大幅度反弹!

基于以上判断,我认为,行情急跌后将面临长达数周(5-8周左右)的横盘震荡行情,这期间只有主题投资行情;

操作建议:

短期医药医疗、云视讯、远程医疗、云游戏等板块相对安全;5G+、大数据、云计算等是反弹主力,大多数受损行业将被无情抛弃!

操作建议:

核心主题五成以下,等待“疫情底”

一、以史为鉴,疫情大概率只影响市场短期节奏,不改变市场中期趋势

1.2003年非典对A股影响有限

从2002年12月6日首例非典病患,到2003年7月13日全球非典疫情结束,近7个月的时间,只有4月15日到4月28日期间,A股伴随着期间世卫组织及我国应对非典的多项措施而出现较为持续的回撤,区间最大回撤达到10.67%,高点到低点总计历时9个交易日。

我们以历次流感期间股性活跃度较高的000078海王生物(000078)为例,自2012年12月6日起,该股在2003年4月17日之前,整体走势相对弱于同期大盘表现,但4月17日到4月28日,大盘因为世卫组织和我国高层开始密集出台针对非典的各项紧急措施而出现恐慌性调整,该股却逆势上涨,明显强于同期大盘表现,但随着4月28日到见底,该股在随后4月29日见顶,在随后一年多的时间里其整体走势再次持续明显弱于同期大盘。

所以,如果以2003年非典为例,无论是疫情对于大盘走势的影响,还是对于当时热点的影响,相对都比较短暂,且“疫情热点”与大盘走势呈现明显负相关性。市场对于疫情感知,并不随着日均新增确诊人数的增速变化,而是随着是相关部门的出台的针对于疫情的政策强度来进行反馈,且一项重磅措施出台,对市场影响在三天左右。

2.货币政策取向对市场影响超过疫情对市场的影响

或许有部分投资者并不认可我们上述提一条的观点,认为简单的把2003年非典疫情对股市的影响限定在非典期间是不正确的,而是应该进一步追溯非典疫情之后A股的表现,而与之对应的是2003年7月中旬非典疫情技术之后,A股确实一路震荡下跌,直到2005年6月见到历史大底998点。所以目前部分悲观投资者认为此次新冠疫情过后A股可能将迎来两年左右的漫长下跌,而我们的观点恰恰相反,我们认为可能无需等到疫情彻底结束,A股大概率将重拾升势!

2003年的非典疫情,中国大陆和香港都是重灾区,且一度香港地区因为疫情死亡人数排在首位。而且无论是感染人数还是死亡人数,中国香港都是仅次于中国大陆的,考虑到两地人口的巨大差异,可以说香港在2003年受非典疫情影响是很大的。因此,参考2003年疫情对于香港经济基本面和股票市场的影响,是有意义的。

我们对比了2003年非典疫情结束之后A股上证指数与港股恒生指数的走势,二者都是在2003年4月28日见到阶段性底部,不同的时候随着疫情逐步缓和,A股反弹了一个月左右,尤其是在2003年7月中旬疫情彻底结束之后,A股依然震荡下挫,月线出现五连阴!而香港恒生指数则在2003年4月28日见底之后一路震荡上行,直到2007年10月底与A股同步见到历史大顶。2003年非典疫情与大陆相当,但疫情缓和后股市走势却大相径庭,足以可见并非是疫情影响经济从而主导后续行情。

2003年非典疫情期间,大陆和香港针对非典疫情的防止措施主要在4月份密集出台,所以当年大陆和香港GDP增速在二季度都出现明显相近的回撤,三季度开始回归疫情之前的上升通道。在几乎经历了相同疫情对经济的影响后,二者股市之所以走出不同趋势,我们认为与当时二者货币政策环境有重要关系。

2003年6月6日,中国人民银行发布月度金融统计报告,表示要进一步创造条件加大公开市场操作力度,并可能选择适当的时机调整存款准备金率, 这算是第一个可能收紧的信号。实质性的动作是8月23日,央行宣布经国务院批准,中国人民银行从2003年9月21日起,将存款准备金率由6%调高至7%。 提高存款准备金率意味着从2003年起,货币政策结束了自1996 年以来的宽松,开始逐步转向收紧周期。

而从中国香港的情况来看,香港采取的是联系汇率制度,这种汇率制度下是没有独立的货币政策空间的。香港的利率变化主要取决于国际利率的变化。在当时的环境下,2003年美联储仍然处在降息周期中, 美联储在2003年6月25日将联邦基金利率降低到1.0%,这几乎是截止当时美国历史上最低的利率水平了,因此在同一时间也看到了香港市场利率的持续下行。

所以,我们认为,疫情确实会对当年经济有一定的影响,尤其是防止疫情的一些临时性重磅措施期间,GDP增速可能出现明显下滑。但无论疫情期间,还是疫情之后,市场走势更多与当时货币政策取向呈现高度正相关性。

二、若周一低开超过一百点,则短期大盘大概率在本周见

1.如果参照近期A50期指连续,理论上本周初大盘调整目标或在2810一线

2020年1月14日到2020年1月23日,上证指数从最高点到最低点的最大回撤为(3127.17-2955.35)/3127.17=5.49%,而A50期指连续在此期间从最高点到最低的最大回撤为7.15%,二者比例为76.78%。不考虑后市A50涨跌,单纯参照该比例,则理论上大盘周一跌幅是7.52%*76.78%=5.49%,即单纯参照截止2020年1月14日到1月31日A50期指连续,周一大盘的调整目标在2976.53*(1-5.49%)=2813.12.

2.如果参照2003年非典疫情,理论上本周初大盘调整目标在2793一线

而如果参照2003年4月16日到4月28日非典疫情期间A股的“主要反馈段”,彼时大盘从高点1649.60到低点1473.27的最大回撤是10.69%。如果我们把2020年1月14日之后至今的下跌看成是A股对此次新冠疫情的“主要反馈段”,那么参照2003年非典其理论下跌目标为3127.17*(1-10.69%)=2792.88.

3.周一低开的幅度和你的持仓品种决定短线是减仓还是加仓

根据长假期间外围及关联市场的走势,结合2003年非典疫情期间A股走势,理论上大盘本周初的跌幅在3%-7%之间。

1)如果周一大盘低开在50点,也就是近似在2%以内的话,建议除了与受益于新冠疫情相关的口罩、远程医疗、疫情防治概念股之外,其余与疫情关联度不大甚至负相关的如影视、餐饮、大消费、旅游等主动减仓或离场,耐心等待大盘出现左侧见底信号再考虑进场。

2)如果周一大盘低开在50点到100点之间,则与受益于新冠疫情的口罩、远程医疗、疫情防治概念股及1月23日收盘价高于5日均线且5日均线上行的标的依然可以考虑持股,尤其是部分尚未破位的科技股龙头及新能源汽车股龙头,无论大盘如何,建议只要这些标的短期依然没有破位,则仍可以考虑耐心持股。反之,其余板块甚至负相关的如影视、餐饮、食品饮料、旅游等主动减仓或离场,建议耐心等待大盘出现左侧见底信号再考虑进场。

3)如果周一大盘低开在100点以上,参照2020年1月23日,则至少是百股跌停的局面,个股下跌中位数可能超过5%,类似于1月23日所有行业指数全部飘绿的概率很大。此时跌停个股也无法减仓,建议除了与新冠疫情负相关较高的影视、餐饮、食品饮料、旅游等仍然需要离场外,其余板块的标的不如耐心等待大盘见底反弹之后再行操作。

最后,温馨提示,以口罩或流感等受益于新冠疫情的概念股,一旦大盘出现见底信号,则这类个股大概率短期见顶,参照2003年非典,这类个股不建议长线持有。2003年非典前后,主流热点没有大的变化,预计此次大盘一旦见顶,科技股及新能源汽车大概率依然是主流热点,尤其是在几乎所有公司年报预告已经发布,一旦大盘企稳,同类题材里建议优先关注业绩好于预期的标的。

(信息来源于百瑞赢证券研究部王永江,投顾执业编号:A0840616100002,信息仅供参考,据此操作,风险自负)

责编:李瑶