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医药生物行业:坚守业绩确定性和安全边际

发布时间:2016-07-06    研究机构:财富证券

6月份,全部A股上涨7.14%(算术平均),申万医药生物指数上涨5.54%,跑输大盘1.6个百分点。从估值水平来看,医药生物板块静态市盈率为44.92X,相对全部A股溢价144%,处于2012年以来低位水平。2016年预测市盈率(整体法)为33.14X。

2016年1-5月份,医药制造业主营业务收入、利润总额分别为10400亿元、1079.7亿元,累计同比增速10.3%、15.2%,收入增速与1-3月份持平,利润总额增速略微回落0.4个百分点。受到招标延后、医保结算时点的影响,1-4月份收入和净利润增速出现较大幅度的回升,数据好于市场预期。从5月份数据来看,收入和净利润基本持平,对于全年增速的判断还是要密切关注招标推进。

投资策略。基于医药工业数据好于市场预期,并即将迎来业绩中报期,维持行业“推荐”评级,短期选择增长确定性和稳健低估值个股,并择机长线布局成长性突出个股。1、短中期,血液制品是增长最确定的细分领域,重点推荐华兰生物。2、择机布局符合行业未来发展趋势的细分领域和个股:1)药械审评审批改革受益个股,如恒瑞医药、华海药业、京新药业、泰格医药、尔康制药、迈克生物;2)分级诊疗逐步推进,爱尔眼科、迪安诊断、华润万东有望受益。3)受益医药分家+两票制,推荐上海医药、海王生物(000078)、老百姓等。

维持上个月重点推荐个股品种:东阿阿胶、康缘药业、翰宇药业、华兰生物、中国医药。

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